Beleggen in een game of in een studio: wat is het verschil?

Wanneer u op Gamevestor in een game belegt, koopt u geen aandeel in de studio die de game ontwikkelt. U financiert een specifiek project en ontvangt een deel van de inkomsten die het genereert, volgens vooraf vastgestelde voorwaarden.

Juridisch neemt de belegging de vorm aan van obligaties. Economisch lijkt de werking op die van royalty’s: wanneer een game inkomsten genereert, wordt een deel daarvan aan de beleggers uitgekeerd.

We hebben voor dit model gekozen omdat het beter aansluit bij de manier waarop waarde wordt gecreëerd in de videogamesector.

Beleggen in een onderneming of beleggen in een project

Door aandelen van een studio te kopen, belegt u in de onderneming als geheel. Uw rendement hangt af van de ontwikkeling van haar waarde, van eventuele dividenduitkeringen of van de verkoop van de onderneming. U bent dus blootgesteld aan al haar activiteiten: haar verschillende games, haar kosten, haar aanwervingen en haar strategische beslissingen.

Met inkomstendeling belegt u in een specifieke game. U schrijft in op obligaties die u recht geven op een deel van de inkomsten die deze game genereert. Uw rendement hangt dus rechtstreeks af van de commerciële prestaties van de game.

Dit onderscheid is belangrijk in de videogamesector, waar het succes van een studio kan afhangen van één bepaalde titel. Dankzij inkomstendeling kiest u het project dat u wilt financieren en weet u duidelijk wat uw potentiële rendement zal bepalen.

Inkomsten in plaats van winst

Een game kan heel goed verkopen zonder dat de studio winstgevend is. Salarissen, productiekosten of investeringen in toekomstige projecten kunnen een groot deel van de resultaten opslokken.

Met aandelen profiteert de belegger van de totale waardecreatie van de onderneming. Met inkomstendeling wordt een vastgesteld deel van de inkomsten uit de verkoop van de game aan de beleggers uitgekeerd, volgens de voorziene voorwaarden.

U hoeft dus niet te wachten tot de studio winst maakt, dividend uitkeert of wordt verkocht.

Een model dat past bij de J-curve van videogames

De ontwikkeling van een game vergt maanden, soms jaren aan investeringen voordat de eerste inkomsten binnenkomen. In die periode financiert de studio de productie, de graphics, de technologie, het testen en de marketing.

De inkomsten beginnen pas na de release. Als de game zijn publiek vindt, kunnen ze daarna snel groeien en de gemaakte kosten compenseren.

Deze dynamiek wordt de J-curve genoemd: een eerste investeringsfase, waarin de uitgaven zich opstapelen, gevolgd door een aanzienlijk groeipotentieel na de lancering.

Anders dan bij een klassieke onderneming, waarvan de waarde geleidelijker kan worden opgebouwd, concentreert een game een groot deel van zijn risico en zijn potentieel rond de release.

Inkomstendeling volgt dezelfde cyclus: de beleggers nemen deel aan de financiering van de game vóór de commercialisering en ontvangen daarna een deel van de inkomsten die hij genereert. De structuur van de financiering is zo rechtstreeks verbonden met de economische realiteit van het project.

 

Regels die vanaf het begin vastliggen

Een belegging in aandelen vereist inzicht in de waardering van de onderneming, het percentage van het kapitaal dat u bezit, de verwatering en de voorwaarden van een eventuele verkoop.

Bij inkomstendeling liggen de belangrijkste regels vast vóór de belegging: de betrokken inkomsten, het deel dat bestemd is voor de beleggers en de duur van de inkomstendeling.

De werking is daardoor gemakkelijker te begrijpen, vooral voor mensen die videogames goed kennen zonder specialist in durfkapitaal te zijn.

Studio’s behouden hun onafhankelijkheid

Een financiering in aandelen verplicht de studio om een deel van zijn kapitaal af te staan. De nieuwe aandeelhouders kunnen dan deelnemen aan het bestuur en toekomstige beslissingen beïnvloeden.

Inkomstendeling draagt noch de eigendom van de studio, noch die van zijn games over. De studio behoudt zijn kapitaal, zijn intellectuele eigendom en zijn creatieve onafhankelijkheid.

De beleggers delen in de commerciële prestaties van de game, zonder zich te mengen in het beheer van de onderneming.

Een gemeenschappelijk belang: het succes van de game

De studio en de beleggers hebben hetzelfde doel: dat de game zijn publiek vindt en verkoopt.

Beleggen in aandelen blijft een uitstekende manier om de algemene ontwikkeling van een onderneming te financieren. Maar voor de financiering van een duidelijk afgebakende game biedt inkomstendeling een model dat directer, overzichtelijker en beter afgestemd is op de levenscyclus ervan.

De studio behoudt de controle over zijn project, terwijl de beleggers profiteren van het commerciële succes ervan, volgens de voorwaarden die in het contract zijn vastgelegd.