Por qué aspirar a un multiplicador de 3 en 3 años

Un objetivo de ×3 en tres años puede parecer elevado, pero debe entenderse a la luz del nivel de riesgo propio de la financiación de un videojuego.

En concreto, un multiplicador de ×3 significa que una inversión de 100 € reportaría 300 € en total, capital incluido. Si la totalidad de esa suma se abonara al cabo de tres años, correspondería a una rentabilidad anualizada de aproximadamente el 44 %.

Se trata, no obstante, de un objetivo, y no de una rentabilidad garantizada (un potencial de rentabilidad elevado va siempre unido a un nivel de riesgo elevado).

*Cálculo teórico para un pago único de 300 € al término de tres años, sin tener en cuenta la fiscalidad.

¿Por qué puede un juego generar un multiplicador elevado?

El desarrollo de un juego concentra la mayor parte del gasto antes de su comercialización. Una vez lanzado el juego, su distribución digital permite venderlo a gran escala sin tener que fabricar cada nueva copia. Si el título encuentra a su público, sus ingresos pueden, por tanto, crecer mucho más rápido que sus costes.

El reparto de ingresos permite a los inversores beneficiarse directamente de esta dinámica. Su rentabilidad no depende de los beneficios globales del estudio, sino de los ingresos elegibles que genera el juego financiado.

Por tanto, un estudio no necesita ser vendido ni ser rentable en su conjunto para empezar a abonar ingresos a los inversores.

Este mecanismo crea un potencial importante, pero también funciona en sentido contrario: si el juego se vende poco, los importes abonados serán reducidos, o incluso nulos.

¿Cómo construimos este objetivo?

Para cada proyecto se estudian varios escenarios comerciales. Tienen en cuenta, en particular: 

Sobre esta base, negociamos con el estudio las condiciones del reparto de ingresos: los ingresos elegibles, el porcentaje atribuido a los inversores y la duración del contrato. 

El objetivo es alcanzar un acuerdo que responda a las necesidades de financiación del estudio y que, al mismo tiempo, aspire a un retorno de aproximadamente ×3 en tres años para los inversores en nuestro escenario equilibrado.

Estas condiciones se fijan después contractualmente. No obstante, la rentabilidad real sigue dependiendo de los resultados comerciales del juego y puede ser superior o inferior a las estimaciones.

¿Por qué un horizonte de tres años?

Gamevestor da prioridad a proyectos lo suficientemente avanzados como para poder evaluar su producción, su presupuesto, su calendario y su potencial comercial.

El objetivo es que el juego se lance y genere una parte significativa de sus ingresos en los tres años siguientes a la inversión. Este horizonte corresponde al periodo durante el cual deben finalizarse el desarrollo, comercializarse el juego y efectuarse las primeras distribuciones.

Pero tres años siguen siendo un horizonte objetivo, no un vencimiento garantizado. Un retraso en la producción o una curva de ventas más progresiva pueden aplazar los pagos, aunque el juego acabe alcanzando el nivel de ingresos esperado.

¿Es realista ×3 en tres años?

Este multiplicador es alcanzable cuando un juego cumple su calendario y logra las ventas previstas en los escenarios contemplados. Algunos títulos pueden incluso superar este objetivo. Otros podrán reportar menos, tardar más o provocar una pérdida. Hoy se trata de un objetivo basado en las proyecciones financieras de los proyectos seleccionados, que deberá contrastarse con sus resultados reales.

Por eso también es esencial la diversificación entre varios juegos.

Un objetivo de selección, no una garantía

El multiplicador objetivo de ×3 en tres años no es ni una promesa ni una rentabilidad contractual. Es un criterio que utilizamos para seleccionar proyectos cuyo potencial nos parece coherente con los riesgos que asumen los inversores.

Las condiciones, los escenarios y los riesgos propios de cada juego se presentan antes de la inversión. Cada inversor debe examinarlos atentamente, diversificar sus inversiones e invertir únicamente sumas que pueda permitirse perder. La Autoridad de Mercados Financieros (AMF) recuerda que no puede garantizarse ninguna rentabilidad elevada.